疫情三年了，涂料行業(yè)正在遭遇著前所未有的壓力與挑戰(zhàn)。明年4月1日，防水新規(guī)施行后，防水新規(guī)帶來的上千億市場擴容，將填平眾多頭部企業(yè)的地產業(yè)務減量。外墻防水受益最大，市場擴容超過100%。其中，工程外墻防水的市場擴容達到300億元。作為工程外墻涂料的領軍企業(yè)、工程外墻涂料份額較大、防水領域也在行業(yè)領先的三棵樹等頭部企業(yè)，或將成為防水新規(guī)的最大贏家。

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外墻防水擴容100%

10月24日，住建部批準發(fā)布《建筑與市政防水通用規(guī)范》(以下簡稱防水新規(guī))，這是防水行業(yè)首部通用規(guī)范，是強制性新國標。明年4月1 日施行。防水新規(guī)從防水材料、適用年限、施工工藝都為防水全面加碼，市場擴容50%，其中最受矚目的是市場擴容100%的外墻防水。據專業(yè)人士測算，防水新規(guī)將為防水市場擴容50%以上，根據規(guī)范要求，綜合測算外墻防水的未來市場規(guī)模，預計在新規(guī)執(zhí)行兩年內，外墻防水單項業(yè)務的增量規(guī)模高達 744 億元，相較當前市場總體量。估計僅雙包工程施工、材料所帶來的增量可達 300 億元，年增量 150-170 億元，足以填補房地產減量。

防水新規(guī)還未施行，目前市場正在在使用的是2000年版的 《建設工程質量管理條例》。《建設工程質量管理條例》規(guī)定的屋面防水工程、有防水要求的衛(wèi)生間、房間和外墻面的防滲漏要求僅為5年的標準，在防水新規(guī)中被極大地提高為“屋面不低于20年、室內工程不低于25年、地下工程不低于工程結構設計工作年限”，對于外墻則根據所在地區(qū)工程防水使用環(huán)境判斷、1級防水等級外墻需要1道以上防水層。據建筑防水協(xié)會秘書長朱冬青估計，防水新規(guī)執(zhí)行后，中國大概80%-85%以上的建筑都可能會被列為建筑防水的一級防水要求。同時，一級、二級防水對防水層數也有了更高要求。中外涂料網了解到，防水新規(guī)對防水要求進行了詳細規(guī)定，大幅度提高防水設計年限以及使用壽命，要求趨嚴帶來產品體系與施工方式的變化，單位防水材料用量以及各級別設計防水層數增加，地下工程、屋面工程、室內工程的市場增量有望達到50%以上。

其中，外墻工程市場空間增量最大，超過了100%。防水新規(guī)中不僅將防水層的厚度有所提升，外墻防水層數也有所增加，由1層或無要求提升至2層，墻面防水的高度由做至1.2米提升至整面墻。防水新規(guī)讓外墻工程市場空間提升超過了100%。很顯然，外墻工程市場份額巨大，且防水市場優(yōu)勢亦很明顯的頭部企業(yè)三棵樹等，將會成為外墻防水市場擴容一倍的最大贏家。今年前三季度，國內房地產銷售、投資、新開工、竣工累計同比下降22.18%、下降8.00%、下降38.04%、下降19.86%。隨著四季度國家救市政策的逐漸顯效，地產市場將會止住下跌勢頭，逐步開始復蘇，明年上半年地產行業(yè)有望回暖。如果地產行業(yè)明年回暖，疊加防水新規(guī)帶來的政策紅利、4萬億新基建紅包的持續(xù)釋放，涂料和防水行業(yè)，必將會跟著一起回暖，重新步入上升曲線。

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三棵樹等企業(yè)將成防水新規(guī)最大贏家防水新規(guī)不僅會使市場擴容，使頭部企業(yè)受益，還會加速淘汰不合格的防水企業(yè)，優(yōu)化整個行業(yè)的競爭格局，推動防水市場向具有品牌、技術、項目優(yōu)勢的頭部龍頭企業(yè)集中。非標產品、非標施工工藝，一直是阻礙防水行業(yè)長期以來的痼疾。中外涂料網了解到，根據《中國建筑室內防水發(fā)展白皮書》國內建筑室內滲漏問題出現(xiàn)的原因其中施工不合格占比48%，設計不到位占比26%，防水材料不過關占據22%。今年，隨著下游地產行業(yè)大幅下滑，不合格防水企業(yè)生存更加艱難。防水新規(guī)的出臺將成為壓死這些不合格防水企業(yè)的最后一根稻草。下游企業(yè)采購時更愿意傾向那些品質、技術、交付優(yōu)勢明顯的頭部企業(yè)，頭部企業(yè)享受到防水新規(guī)帶來的市場總量及份額的提升。在工程市場擁有較大份額，且外墻涂料和防水業(yè)務齊頭并進的三棵樹等頭部企業(yè)，肯定會比單純的防水頭部企業(yè)受益更大。

在國家今年下半年一系列救市政策下，明年上半年，房地產行業(yè)很可能會止跌回升。到時候疊加了防水新規(guī)、樓市回暖、新基建的紅利，工程外墻防水市場將迎來重大利好，重新爆發(fā)勃勃生機。防水新規(guī)帶來的市場擴容，將會帶動全行業(yè)受益。作為工程外墻涂料領軍企業(yè)的三棵樹，憑借現(xiàn)有市占率優(yōu)勢，以及工程一站式服務帶來的聯(lián)動收益，或將成為防水新規(guī)落地之后的最大贏家。今年前三季度，為應對地產下行的外部環(huán)境，三棵樹堅持總成本領先戰(zhàn)略，通過創(chuàng)新降本、采購降本、制費降本，提高人均效能，控制一切不必要的支出、降低地產業(yè)務比重、提高零售業(yè)務等經營策略，實現(xiàn)毛利率持續(xù)提升，現(xiàn)金流持續(xù)改善，經營穩(wěn)健韌性十足，企業(yè)迎來新一輪發(fā)展的拐點。

2022年前三季度三棵樹實現(xiàn)營收79.47億元，穩(wěn)中略升;三季度歸母凈利潤3.01億元，同比增長370%。家裝墻面漆同比增長29.61%，零售渠道銷售收入占比同比提升約10%。在地產下行中依然經營穩(wěn)健、韌性十足的三棵樹，依托防水新規(guī)帶來的行業(yè)紅利，有望在明年地產回暖時，憑借現(xiàn)有工程項目優(yōu)勢的進一步拓展，將工程防水打造成三棵樹全新的增長極，持續(xù)擴大在涂料行業(yè)的領先地位。防水新規(guī)不僅帶來了市場擴容，加速淘汰不合格企業(yè)，還提高了防水材料、適用年限、施工工藝，推動防水材料向高性能、長壽命、高環(huán)保的方向發(fā)展。

三棵樹不僅在涂料方面擁有深厚的研發(fā)基礎，對高性能環(huán)保防水材料的研發(fā)也實力超群。作為國內一線高分子防水材料生產廠家，三棵樹防水一直致力于高性能、高耐久的高分子防水卷材的研發(fā)，尤其是重金引進的進口克勞斯瑪菲TPO高分子防水卷材生產線，生產能力可達1000萬㎡。高分子防水卷材產能的提升，使三棵樹在應對防水新規(guī)帶來的市場爆發(fā)時，高性能、高環(huán)保的防水材料的交付游刃有余。明年4月1日，防水新規(guī)、樓市回暖、新基建的政策紅利將會疊加在一起，在技術、產能、渠道等方面，都已提前做好準備的三棵樹，屆時或將成為最大贏家。